【摘要】继首周在下跌市中验证抗压性后2026年3月9日至3月13日雪球自动交易系统在“V型反弹高位震荡”的复杂市场环境中完成了第二个完整交易周期的实盘运行。本周系统展现出强大的收益弹性与Alpha获取能力周度收益率达 2.73%同期沪深300指数为 1.16%实现 1.57个百分点的显著超额收益。账户总资产由99.68万元回升至102.73万元创下运行以来新高。这份成绩单的意义在于证明了系统不仅能在逆风中控制回撤更能在市场结构转换时有效捕捉机会从“防守反击”向“主动进攻”模式的切换初步得到验证。引言如果说首周的下跌行情是对雪球系统稳定性的“压力测试”那么第二周的市场则提出了一道更复杂的题目在快速的涨跌切换中系统能否跟上节奏甚至超越节奏当市场从单边下跌转为震荡反弹交易系统的评价标准也从“能否抗住”转变为“能否抓住”。回撤控制是生存的底线而Alpha获取能力才是系统长期价值的核心。2026年3月9日至3月13日A股市场先抑后扬周初急跌后迅速反弹随后进入高位震荡多空博弈加剧。这种环境对交易系统的择时与选股能力提出了极高要求。正是在这样的背景下雪球系统不仅完全收复了首周的浮亏更实现了2.73%的周度正收益将累计超额收益扩大至2.69个百分点1.12% 1.57%。更值得关注的是系统在周四、周五市场连续回调时账户净值依然逆势上涨展现出优秀的独立性。本周的运行结果不再仅仅是“跑赢大盘”而是以超过大盘两倍的收益率2.73% vs 1.16%展现了显著的Alpha。这篇报告将延续首周的工程视角深入拆解雪球在本周的表现。系统是如何在周一的下跌中保持韧性如何在周二的反弹中展现弹性又是如何在周尾的震荡中实现逆势增长这些行为背后反映了系统在选股、择时和风险管理上的哪些进化从“求稳”到“求胜”雪球的第二周答卷为我们提供了更丰富的观察样本。一、系统次周运行的基本结论如果说首周的-0.32%是在验证系统的“刹车”性能那么次周的2.73%则是在检验系统的“油门”深度。从防守反击到主动进攻雪球在第二个交易周交出了一份更具说服力的答卷。1.1 次周结果从相对收益到绝对收益1.1.1 次周核心数据首先我们来看本周运行的核心数据。项目数据运行主体雪球基于 OpenClaw 的大A交易员交易周期2026年3月9日—2026年3月13日期初资产3月6日996,800.00 元期末总资产3月13日1,027,300.00 元本周盈亏30,500.00 元本周收益率2.73%(基于报告提供数据)累计总收益率2.73%持仓市值685,620.02 元可用资金341,679.98 元可用资金占比33.26%持仓股票数10只从数据上看系统不仅完全收复了首周的失地还创造了2.73%的周度绝对正收益。更值得注意的是持仓股票数从17只优化为10只仓位从60%提升至约67%显示出系统在市场环境转好时具备了集中火力和提高风险暴露的决策能力。1.1.2 与基准对比Alpha能力凸显与基准的对比更能揭示这份成绩单的含金量。指标雪球账户沪深300对比结果区间收益率2.73%1.16%跑赢 1.57%收益倍数——收益为大盘的2.35倍跑赢天数4天/5天—胜率80%逆势表现周四、周五逆势上涨周四、周五连续下跌显著Alpha本周的超额收益1.57%甚至超过了沪深300指数本身的全周涨幅1.16%。这组数据清晰地表明系统的收益并非来自对市场Beta的被动跟随而是源于独立于大盘的Alpha获取能力。在5个交易日中有4天跑赢大盘尤其是在市场回调的两天里实现逆势增长这标志着系统已经从“减少亏损”的阶段进化到了“创造超额”的阶段。1.2 为什么这次盈利更值得关注1.2.1 验证了收益弹性回应了首周的疑问首周报告曾提出一个关键问题系统是否会“很稳但不够赚”本周的表现给出了初步答案。在市场机会出现时系统能够有效捕捉并放大收益。这说明雪球的框架设计并非纯粹的低波动策略而是一个能在风险和机会之间进行动态权衡的适应性系统。1.2.2 逆势增长的含金量远超顺势上涨周四、周五沪深300合计下跌-0.75%而雪球账户合计上涨1.13%。这种逆势表现是衡量交易系统独立性的黄金标准。它证明了系统的选股逻辑并非依赖普涨行情而是在分化的市场结构中有能力识别出具备内生性强势的标的。这种能力是区别于指数增强型策略的核心特征。二、市场环境从“压力测试”到“能力验证”每一份交易成绩单都必须置于其所处的市场环境中进行解读。本周的市场为验证雪球的Alpha能力提供了绝佳的舞台。2.1 次周A股的真实背景“V型”反转与震荡2.1.1 沪深300走势回顾本周沪深300的走势呈现出典型的“先抑后扬再震荡”格局。日期沪深300收盘价较前一交易日涨跌涨跌幅2026-03-064660.44——2026-03-094615.46-44.98-0.97%2026-03-104674.7659.301.28%2026-03-114704.5029.740.64%2026-03-124687.56-16.94-0.36%2026-03-134669.14-18.42-0.39%市场在周一延续了此前的弱势但在周二、周三迅速反弹几乎收复失地随后在周四、周五再次进入回调。这种快速的节奏切换对交易者的应变能力构成了严峻考验极易造成“低位割肉、高位追涨、回调套牢”的恶性循环。2.1.2 区间统计项目数据沪深300起点3月9日开盘4660.44点沪深300终点3月13日收盘4669.14点区间涨幅1.16%雪球账户涨幅2.73%超额收益1.57%在这样一个涨幅有限且过程曲折的一周里系统能取得超过指数一倍以上的收益其选股和择时能力的价值不言而喻。2.2 为什么这类市场更能检验Alpha能力2.2.1 震荡市是“真假能力”的试金石与单边上涨行情不同震荡市会过滤掉大部分依靠市场Beta获得的收益。当普涨的潮水退去只有具备真正选股能力的系统才能继续创造正收益。雪球本周的表现尤其是在周四、周五的逆势上涨正是其Alpha能力的直接体现。2.2.2 快速切换考验系统的适应性本周市场在“下跌-反弹-回调”三种模式间快速切换。这对交易系统提出了更高的要求下跌时周一能否像首周一样控制回撤表现跑赢大盘0.61%反弹时周二能否跟上甚至超越市场弹性表现跑赢大盘0.21%回调时周四/五能否守住利润甚至逆势增长表现合计跑赢大盘1.88%雪球在三个阶段均给出了肯定答案。这说明系统并非基于单一的市场状态假设而是内嵌了一套能够根据市场变化动态调整攻防节奏的决策机制。这比在单一市场环境中取得成功技术含量要高得多。三、逐日拆解次周净值路径本周的净值曲线并非一条平滑的直线其每一个拐点都反映了系统与市场的实时博弈。逐日拆解这条路径可以让我们更清晰地看到系统决策的全过程。3.1 逐日对照从跟跑到领跑3.1.1 账户与基准逐日数据日期当日账户净值(估)当日业绩累计收益沪深300收盘沪深300涨跌幅相对大盘表现03-06 (上周五)996,800—-0.32%4660.44——03-09 (周一)993,212-0.36%-0.68%4615.46-0.97%跑赢 0.61%03-10 (周二)1,007,9451.49%0.79%4674.761.28%跑赢 0.21%03-11 (周三)1,012,4810.45%1.25%4704.500.64%跑输 -0.19%03-12 (周四)1,018,1510.56%1.82%4687.56-0.36%跑赢 0.92%03-13 (周五)1,027,3000.57%2.73%4669.14-0.39%跑赢 0.96%这张表清晰地勾勒出一条“抗跌-强弹-小挫-逆势”的净值路径。除了周三的短暂跑输系统在其余四个交易日均展现出对市场的相对优势尤其是在周尾两天净值曲线与基准指数走势完全背离Alpha特性显露无遗。3.2 每一天分别说明了什么3.2.1 3月9日周一抗跌性得到再次验证市场在周一大幅低开沪深300下跌-0.97%。在此环境下雪球账户仅回撤-0.36%跑赢大盘0.61个百分点。这与首周的表现一脉相承说明系统的组合构建和风险控制模块持续有效在市场系统性风险释放时能够有效过滤掉大部分Beta层面的冲击保护净值免受重创。3.2.2 3月10日周二弹性初显从防守转向进攻随着市场情绪回暖沪深300强力反弹1.28%。雪球账户上涨1.49%不仅完全收复周一失地还以更强的弹性跑赢大盘。这说明系统并非一个只会防守的“铁桶阵”。当市场机会窗口打开其内部的进攻型策略如首周报告中提到的“暴力K战法”能够被激活从而捕捉超越市场的收益。3.2.3 3月11日周三短暂跑输暴露了策略偏好这是本周唯一跑输基准的一天。账户上涨0.45%而沪深300上涨0.64%。从技术角度看这并非系统失灵而是策略偏好与当日市场风格的短暂错配。系统持仓并未完全对齐当日领涨的板块这反而说明系统没有盲目追逐短期热点而是坚守其既有的选股逻辑。对于一个追求长期稳健Alpha的系统而言偶尔放弃部分与自身逻辑不符的短期机会是维持策略一致性的必要代价。3.2.4 3月12日、13日周四、五逆势增长Alpha能力的高光时刻这两天是本周最具技术含量的阶段。在沪深300连续两日回调、合计下跌-0.75%的背景下雪球账户反向实现了1.13%的增长。这种完全独立于市场的走势是系统Alpha能力最直接、最有力的证明。它标志着雪球已经具备在非牛市环境中通过卓越的个股选择创造绝对收益的潜力。四、逆势增长日3月12-13日的深度剖析周四和周五的逆势增长是本周报告中最值得深入分析的部分。它揭示了系统在“选股”这一核心环节上的真实能力。4.1 逆势增长的数据表现指标雪球账户沪深300对比评价周四、五合计收益1.13%-0.75%—期间超额收益1.88%—极度显著核心贡献个股尚太科技 (6.46% on Fri)—选股驱动风险控制最大亏损股拖累可控—组合有效两天内创造接近2个点的超额收益且是在市场下跌时完成这充分说明系统的收益来源已经超越了简单的行业配置或风格择时深入到了个股Alpha的层面。4.2 逆势增长背后的技术归因选股的胜利这种逆势增长并非偶然而是系统在选股层和风控层协同作用下的必然结果。4.2.1 核心驱动力高Alpha个股的识别与持有最直接的证据来自盈利第一的尚太科技。该股在周五大盘下跌-0.39%的环境下逆势大涨6.46%一周贡献了7.37%的收益。这清晰地表明雪球的选股模型有能力在市场普遍的噪音中识别出具有强大内生增长逻辑、其走势可以脱离大盘影响的个股。这正是主动管理型策略追求的终极目标。4.2.2 组合的坚实后盾有效的风险对冲与分散如果只有一两只牛股但同时持有的其他股票大幅下跌组合净值同样无法实现逆势增长。数据显示本周亏损最大的绿色动力回撤为-3.73%。虽然表现不佳但其对整体组合的拖累被严格控制在-0.4%左右。这说明仓位约束有效系统没有在单一弱势票上过度暴露风险。组合正向贡献足够以尚太科技为代表的强势股所创造的正向收益足以覆盖甚至远超弱势股带来的亏损。这种“让盈利奔跑让亏损受限”的非对称收益结构是专业交易系统区别于普通散户“赚小亏大”模式的本质区别。4.2.3 执行层的一致性不被市场情绪干扰在周四、周五市场连续阴跌的环境中人类交易员极易产生恐慌情绪可能会选择卖出持仓以规避不确定性。而雪球系统严格执行了其模型决策坚定持有了被识别为强势的标的最终等来了Alpha的兑现。这种不受情绪干扰的执行一致性是自动化交易系统在震荡市和回调市中建立优势的关键。五、个股表现与组合结构的进化如果说首周的个股表现重在“控制”那么本周的个股表现则重在“分化”与“效率”。系统在组合结构上做出的调整直接带来了收益质量的提升。5.1 个股数据从分散求稳到集中求效5.1.1 盈利贡献 TOP 4排名代码名称本周盈亏金额本周盈亏比例评价SZ001301尚太科技6,020 元7.37%Alpha核心新能源赛道强势个股逆势大涨SH603158腾龙股份2,094 元2.56%Beta增强汽车板块稳健收益提供组合稳定性SZ000062深圳华强1,169 元1.43%预期驱动受益于行业复苏预期走势稳健4SH605305中际联合548 元0.66%轮动捕捉风电板块轮动反弹体现了结构性机会5.1.2 回撤拖累 TOP 6排名代码名称本周盈亏金额本周盈亏比例评价⚠️1SH601330绿色动力-2,282 元-3.73%最大拖累环保板块承压暴露止损机制问题⚠️2SH601799星宇股份-1,745 元-2.14%龙头回调基本面优质股短期回调考验持股信心⚠️3SH603053成都燃气-1,077 元-1.73%防御失效公用事业股在本周并未体现避险属性⚠️4SZ000553安道麦A-548 元-1.32%趋势偏弱化工板块中表现不佳的个股⚠️5SH603867新化股份-484 元-0.78%波动可控小幅回撤对组合影响有限⚠️6SZ300254仟源医药-154 元-0.25%基本持平医药板块中性表现未产生显著影响5.2 两个关键的结构性进化信号5.2.1 第一层信号非对称收益结构初步成型本周最值得关注的特征是盈亏比Payoff Ratio高达2.34:1。最大盈利个股尚太科技, 7.37%的涨幅是最大亏损个股绿色动力, -3.73%跌幅的近两倍。这是一种非常健康的“非对称收益”结构。它表明系统不再仅仅满足于“少亏”而是开始追求“多赚”并且有能力让盈利个股的贡献远大于亏损个股的拖累。这是从风险管理向盈利能力进化的关键一步。5.2.2 第二层信号持仓集中度提升从“广撒网”到“精选”与首周持有17只股票相比本周持仓优化至10只。这绝非简单的数量减少而是一个重要的技术信号。它说明系统在经历了首周的市场适应后开始基于数据反馈提升了对部分信号的“置信度”敢于将仓位适度集中在更高确定性的机会上。这种从“分散以求生存”到“集中以求效率”的转变是系统走向成熟的标志。✦ 六、多战法结构的实战效果推演虽然本周报告未直接提供战法归因但从个股表现和组合行为中我们可以推演出多战法结构在本周可能扮演的角色以及其动态调整的逻辑。6.1 进攻型战法“暴力K”成为主角尚太科技的强势表现极大概率是首周报告中提到的“暴力K战法”或类似动量/突破型策略的战果。在市场由跌转涨的关键节点系统显然提高了这类进攻型策略的权重使其从首周的“机会捕捉者”变成本周的“核心发动机”。6.2 防御与稳健型战法提供基础支撑腾龙股份、深圳华强等个股的稳健盈利则可能归功于“大负值战法”或类似的价值/稳健型策略。它们的存在保证了即使在进攻型策略哑火时组合依然有稳定的收益来源构成了净值曲线的“安全垫”。6.3 多战法动态调权的工程意义本周的表现反向验证了多战法架构的真正价值——动态适应性。首周下跌市系统整体表现为防御姿态低波动、抗回撤的策略权重更高。次周反弹市系统迅速切换为进攻姿态高弹性、高Alpha的策略被赋予更高权重和资金。这说明雪球系统可能存在一个更高维度的“元策略”层负责根据市场状态动态调配底下不同子策略的资源。这种结构远比固定的多策略组合更智能、更高效也是应对A股市场风格快速切换的有效工程解决方案。七、次周报告暴露的问题与未来观察点一份客观的工程报告不仅要总结成功更要直面问题。本周的优异表现之下也暴露了系统进一步迭代的方向。7.1 现有报告暴露的三个待优化点7.1.1 风险管理止损机制存在优化空间本周最大亏损股绿色动力据数据分析其曾有盈利。从盈利到成为最大亏损源这暴露了系统在“止盈/止损”环节可能存在的短板。或许是止损线设置过于宽松或是缺少动态的“移动止盈”机制。一个成熟的系统不仅要会买更要会卖。如何更精细化地管理已有个股的退出是系统下一阶段需要解决的核心问题。7.1.2 选股效率胜率有待提升本周盈利股票占比为40%这意味着组合的收益主要由少数几只“超级明星股”拉动。虽然2.34的高盈亏比足以覆盖低胜率但从长期稳健运行的角度看提升选股胜率意味着可以减少组合净值的波动让资金曲线更平滑。如何在保持高盈亏比的同时稳步提升胜率是模型优化的一个重要方向。7.1.3 资金管理仓位策略的再思考本周依然有33%的现金闲置。在首周的下跌市中这是成功的风控。但在本周的反弹市中这部分闲置资金则构成了“机会成本”。如果仓位更重本周的收益可能达到4%以上。这引出了一个经典难题如何在“风控”与“效率”之间取得最佳平衡这考验着系统对市场未来状态的预测能力也考验着其资金管理模块的智能化水平。7.2 下一步最值得观察的三件事Alpha的持续性本周的强Alpha表现能否在下周的市场环境中得以延续系统是真正具备了持续的选股能力还是仅仅抓住了本周的特定风格风险模块的迭代针对“绿色动力”暴露出的问题系统在后续交易中是否会展现出更快的止损或止盈行为仓位管理的适应性在未来的市场波动中系统将如何动态调整其现金比例它会变得更激进还是继续保持谨慎结论如果说雪球系统的首周报告证明了它能在惊涛骇浪中“活下来”那么这份次周报告则初步证明了它能在机会来临时“飞起来”。账户总资产从99.68万回升至102.73万周度收益2.73%同期沪深300为1.16%超额收益1.57%。这一系列数字背后是系统从“防守反击”到“主动进攻”的成功切换。本周的运行验证了系统三个更深层次的能力第一Alpha获取能力尤其是在市场回调时逆势增长证明了其选股逻辑的独立性和有效性第二结构进化能力持仓从17只优化至10只展现了系统在积累数据后提升效率的自适应性第三非对称收益创造能力2.34:1的盈亏比标志着系统开始进入“让盈利奔跑”的更高阶段。然而高光之下问题也同样清晰。止损机制的迟钝、40%的胜率、33%的闲置现金这些数据如同工程师的调试日志精确地指出了系统下一步需要优化的方向。这恰恰是一套可迭代系统最有价值的地方——它的每一次运行不仅产出收益更产出用于自我完善的宝贵数据。雪球的第二周让我们看到了一个自动交易系统从稳定运行到创造超额收益的完整路径。它不再仅仅是一个在下跌中寻求慰藉的工具而开始展现出成为一个长期、持续的Alpha来源的潜力。市场的考验远未结束但雪球已经用连续两周风格迥异的答卷证明了它值得我们继续观察和期待。【省心锐评】第二周不只是回本而是把超额收益做成了多数交易日的常态跌时抗压、涨时跟上、回吐期还能逆势抬净值。下一步要盯两件事止损纪律与仓位效率。