昆仑芯的“第三条路”

文 | 智能相对论作者 | 叶远风国产AI芯片赛道的热度最近全堆在了昆仑芯身上。市场讨论的焦点始终绕不开估值数字——五百亿美元的目标超过母公司百度的市值……听起来完全是一个资本故事。然而昆仑的分拆放到整个行业里看却是中国AI芯片产业在进行的一次组织形态的选择——对AI芯片这种深处复杂产业链的产业来说不同的组织形态意味着完全不同的成长路径它们没有绝对的高下之分却对应着完全不同的能力边界。昆仑芯的分拆事实上表明中国AI芯片产业趟出了第三条路也即继承母公司资源东西又独立运作这种组织形态所能带来的业务和技术层面的成长空间对整个中国AI芯片产业有着明显的意义。三种形态三种命从组织形态来看中国AI芯片产业过去有两种玩法。首先是内部共生型如华为昇腾芯片业务从研发到销售全程内嵌在集团整体体系里和服务器、操作系统、云服务、行业解决方案强绑定从来没有独立运营的打算。昇腾从来都不是一个单独的芯片业务它是华为整个算力产业体系里的底层部件。从达芬奇架构到CANN软件栈从Atlas服务器到超节点集群再到欧拉操作系统、高斯数据库所有环节都是联合研发、统一调优。客户采购的也从来不是单张昇腾芯片而是包含硬件、软件、运维、行业方案在内的一整套数字化服务。这种模式的优势非常明显。集团层面可以调动通信、服务器、数字能源等多条线的资源协同投入研发不用考虑短期回报政企客户愿意为一体化交付买单。过去几年昇腾能快速占据国产AI芯片最大的市场份额靠的就是全栈协同的体系化能力。但代价也同样明确。芯片业务不太适合脱离母体独立生存一旦拆分软硬件协同的流程被割裂整机交付的优势受到影响核心竞争力会降低。同时因为华为本身有云业务和服务器业务天然和其他互联网大厂、云厂商存在竞争关系很多客户出于供应链安全的考虑不会把核心算力采购放在竞争对手的体系内。这层身份壁垒靠技术进步很难打破活在华为内部是维持昇腾的国产AI芯片领导者地位的最佳选择。然后是原生独立型如寒武纪没有母公司的业务托底从架构研发到客户拓展全靠自己闯一路融资烧钱靠市场化订单活下来。作为科创板最早上市的AI芯片公司寒武纪从成立第一天起就是完全独立的市场主体没有任何互联网巨头母公司的背景。它的成长路径是标准的半导体创业路线靠融资撑研发靠产品抢客户一步一步从亏损走到盈利。这种模式的好处是身份完全中立不存在任何阵营标签所有行业的客户都可以拓展。没有母公司业务的束缚产品路线可以完全跟着市场需求走决策链条短应对市场变化的速度快。代价则是前期走得异常艰难。没有母体的场景做技术验证没有稳定的内部订单托底芯片研发动辄数亿的流片成本全部要靠融资覆盖。寒武纪连续亏损八年直到2025年才首次实现年度盈利背后是无数次产品迭代和客户拓展的试错。直到今天它的客户结构依然高度依赖运营商和互联网大厂的集采订单抗波动能力弱于有母体托底的玩家。现在当昆仑芯从百度分拆出来大厂孵化后分拆独立的过渡型组织形态逐步成型类似的还有阿里的平头哥它们都是先依托母公司的场景、资金和初始订单完成技术验证与产品落地等到产品成熟、商业模式跑通再拆成独立公司面向全市场发展。这类玩家的起步阶段和内部共生型很像早期研发完全依托母公司的场景需求初始订单也基本来自内部。百度搜索、文心大模型的算力需求阿里电商、通义千问的场景支撑给了芯片团队充足的试错空间和真实业务的打磨机会。等到产品性能跑通、工程化能力成熟再从母公司拆分出来成为独立运营的市场化主体。这种模式相当于踩在巨人的肩膀上起步避开了原生创业公司早期最容易死的技术验证和现金流断裂的风险同时又能在独立之后获得内部部门永远得不到的市场空间。某种程度上说这是一条兼顾了安全性和成长性的中间路线、“第三条路”也是为什么昆仑芯分拆之后短短几年就能从内部成本中心跻身国产AI芯片第一梯队的核心原因。组织形态的“第三条路”远不只有估值的故事独立运营带来的业务与技术层面的变化是支撑昆仑芯估值的真正底色。最直观的变化发生在业务端身份的解耦直接打开了客户边界。在百度内部时期昆仑团队的身份本质上是集团算力部门所有芯片优先供给搜索、智能云、文心大模型使用。外部客户哪怕有需求也会有一层天然的顾虑。没有哪家互联网公司愿意把核心算力基础设施交到直接竞争对手的内部部门手里。运营商、金融、政企类的集采项目对投标主体的独立性也有明确要求内部部门根本没有参与的资格。分拆独立之后主体、财务、运营全部独立这层身份壁垒自然消解这是组织形态变化的关键价值。目前昆仑芯的客户名单里开始出现中国移动、南方电网、招商银行、吉利汽车这类和百度没有业务关联的机构。2025年中标中国移动AI推理服务器集采单笔订单规模就达到十亿级这种级别的行业大单如果作为内部部门投标可能摸不到门槛。更有标志性意义的是腾讯也进入了昆仑芯的外部核心客户名单。互联网竞品之间的算力采购放在内部部门时期完全不可想象独立主体的中立性让跨阵营的合作成为可能。到2026年上半年昆仑芯的外部业务收入占比已经超过对百度内部的供货客户结构从单一母体支撑变成了覆盖近百家机构的多元格局。客户边界打开的同时商业模式也跟着扩容。内部部门时期只有内部结算一种模式收入规模完全绑定母公司的算力采购预算。独立之后除了标准的芯片与加速卡销售还可以提供集群部署、运维调优的一体化智算解决方案对接地方政府与行业客户的智算中心建设需求也可以和大客户开展联合定制针对特定行业场景做专用算子优化甚至通过产业资本的方式深度绑定下游资源。这些灵活的商业玩法在部门制的架构下既没有决策权限也没有对应的组织能力支撑。更深层的变化发生在技术端产品定义权的转移让研发逻辑彻底重构。留在百度内部的时候芯片的研发优先级、功能设计全部要围绕百度的业务需求来。搜索推理、广告推荐、文心大模型训练是核心优化方向研发资源优先向这些内部场景倾斜。那些百度自身用不上但市场化客户必备的功能在立项资源上很难得到较大支持即便百度有心支持很多时候基于企业大局的需要也未必能做到全力以赴。昆仑芯独立之后产品定义的逻辑从满足内部需求转向赢下市场竞争。团队需要面向全行业的通用需求做产品补齐大量内部不需要但市场必须有的能力软件栈从只适配飞桨框架扩展到全面兼容PyTorch、TensorFlow等主流开发框架完善了模型转换工具、通用算子库、调试工具链大幅降低外部客户的迁移成本。功能上新增了虚拟化、多租户隔离、安全加密等政企与运营商客户的准入特性硬件规格也推出了不同算力档位、不同形态的产品适配从边缘到数据中心的多样部署需求。产品迭代的节奏也随之改变。内部时期芯片迭代要配合百度的业务节点大模型版本更新、搜索业务升级才会驱动芯片换代节奏完全被前台业务牵着走。独立之后产品迭代完全按照半导体行业的规律与市场竞争节奏推进形成了清晰稳定的代际路线图。2024年P800量产2026年M100上市2027年M300推出客户可以基于公开的路线图规划自身的算力升级。这种可预期的产品周期是芯片公司获取长期客户信任的基础也是内部部门永远无法对外承诺的。随之升级的还有工程化与供应链能力。内部时期芯片只需要适配百度自己的数据中心标准、机房环境和运维体系场景单一不需要考虑异构兼容问题。独立之后要服务各行各业的客户不同的服务器厂商、不同的机房架构、不同的运维体系倒逼团队打磨通用化的集群部署与调优能力。现在昆仑芯已经可以交付三万卡规模的超大型集群实现97%的有效训练率万卡规模下线性加速比超过85%。这套通用化的工程交付能力完全是市场化客户倒逼出来的。如果只服务百度内部客观地说可能不需要打磨这么强的异构兼容与多场景交付能力。供应链层面的变化同样明显。内部时期采购量只对应百度自用需求规模有限在代工厂的产能排期中优先级不高。独立后面向全市场出货在手订单超过32万张采购规模成倍增长在代工产能、上游元器件采购中拥有了更强的议价权与产能保障。当然人才招聘上独立公司的股权激励体系也更符合半导体行业的惯例能够吸引更多来自国际芯片大厂的高端人才不用受互联网公司薪酬体系的限制。毕竟当前AI芯片产业乃至整个AI产业的竞争很大程度上还是人才的竞争。有“缓冲垫”的AI芯片发展之路可以发现昆仑芯选择的第三条路其实更像一个具备“缓冲垫”的AI芯片进击之路。母公司不会强行干预市场化产品的定义与迭代节奏公司自身拥有完整的研发预算审批权限存算一体、边缘 AI 芯片等长线技术可以稳步投入。同时百度持续提供算力场景、行业渠道、AI 生态资源作为缓冲资本市场给出的业绩压力不会直接传导至研发端不用为了短期营收压缩前沿技术投入。放在行业竞争环境里看这种双向兼顾的模式容错空间更高。行业需求下行阶段内部稳定采购可以对冲外部订单下滑带来的营收波动不会出现纯独立厂商业绩大幅跳水的情况。行业需求上行阶段中立独立身份可以不受母公司业务边界限制全面承接全行业国产化算力需求增长天花板远高于封闭在集团体系内的芯片业务同时拥有母体稳定底盘与全行业增量空间上下两端的弹性都更为充足。当然这并不意味着没有风险深处产业内部意味着不管什么组织形态的选择都解决不了产业本身面临的挑战尤其是底层供应链、技术突破等。例如昆仑芯目前高端制程依赖外部代工供应链存在不确定性首批AI芯片安全可靠测评落选可能影响部分政企客户的采购准入华为昇腾、平头哥、寒武纪都在加速跑赛道竞争只会越来越激烈。这些都是昆仑芯独立之后必须独自面对的挑战。回到行业本身三种组织形态没有绝对的对错只是不同企业基于自身基因做出的选择。昇腾靠全栈一体化吃下政企市场的最大蛋糕寒武纪靠完全中立拿下互联网客户的份额昆仑芯则靠中间路线既拿到了母体的初始支撑又解锁了更广阔的市场空间。未来国产AI芯片的竞争从来都不只是芯片性能参数的比拼。组织形态、商业模式、生态建设每一环都决定着最终的行业座次。昆仑芯的分拆不是终点只是它作为一家独立芯片公司的起点。接下来能不能接住分拆带来的红利把市场空间真正转化为营收与技术壁垒才是决定它估值能不能站得住的关键。*本文图片均来源于网络此内容为【智能相对论】原创仅代表个人观点未经授权任何人不得以任何方式使用包括转载、摘编、复制或建立镜像。部分图片来自网络且未核实版权归属不作为商业用途如有侵犯请作者与我们联系。•AI产业新媒体;•澎湃新闻科技榜单月度top5;•文章长期“霸占”钛媒体热门文章排行榜TOP10;•著有《人工智能 十万个为什么》•【重点关注领域】智能家电含白电、黑电、智能手机、无人机等AIoT设备、智能驾驶、AI、、、AI、AI、AR/VR、、开发者以及背后的芯片、算法等。